做“創新漏斗”，InnoTREE因果樹用股權眾籌幫你找錢，也用數據幫你探明風口

創業者最擔心哪兩件事？第一，找不到資金；第二，找不到有前景的領域與風口。而InnoTREE做哪兩件事？第一，經營股權眾籌平臺，幫助創業者籌措資金，幫助投資者提供投資渠道；第二，提供數據服務，幫助創業者看清行業內發展前景以及競爭對手的數據。

InnoTREE因果樹，成立于2014年12月，由特許金融分析師、前谷歌美國商務開發經理、前平安集團業務主管滕放以及連續創業者、北京郵電大學計算機碩士馬超聯合創辦，目前已經完成千萬級A輪融資。2015年3月，InnoTREE因果樹進駐中關村創業大街，并成為中國證券協會會員。

InnoTREE因果樹CEO 滕放與 CTO 馬超

股權眾籌：西風東漸

2009年，眾籌平臺Kickstrter在美國成立，致力于多種創意項目資金的募集。僅在2010年，它就完成了3910個成功項目，募集資金27，638，318美元。它的CEO，Yancey Strickler曾明確強調說，“Kickstarter不是一個股權眾籌平臺，而是為藝術家，為藝術、為創意籌措資金的平臺。”換句話來說，人們并不能靠Kickstarter來投項目賺錢，只能得到一些返還實物的獎勵，像是一件定制的T恤或者與某位名人的晚餐。盡管如此，《時代》還是將其稱為“2010年最佳發明”。

繞開傳統投資渠道，面對公眾募集小額資金，已經稱為“眾籌”這種模式最重要的特質。2008年的全球金融危機對世界經濟產生巨大沖擊，歐美銀行業的放貸鎖緊壓榨了中小企業的融資空間。2011年，標準的、世界第一家股權眾籌平臺Crowdcube在英國上線，并制定了一套標準流程：融資方提出申請、制定融資計劃書（說明轉讓的股權比例、目標融資金額、股權類型，是否有投票權）、籌資期限等。

西風東漸，2013年，國內正式誕生第一例股權眾籌案例。然而，股權眾籌在中國的發展并不平順，由于政策的遲滯，導致股權眾籌平臺容易出現多種不合規性發展。2015年8月，證券會曾發布戶《關于對通過互聯網開展股權融資活動的機構進行專項檢查的通知》，明確給股權眾籌下了定義，“股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權融資的活動，具體而言，是指創新創業者或小微企業通過股權眾籌融資中介機構互聯網平臺公開募集股本的活動。”隨即， 《場外證券業務管理辦法》又將“私募股權眾籌”的說法修改為“互聯網非公開股權融資。”

事實上，我國股權眾籌存在多個尚且“懸而不決”的法律風險：第一，觸及公開發行證券或“非法集資”的紅線；第二，存在投資合同欺詐風險；第三，股權眾籌平臺權利、義務模糊。這既成為股權發展的前景趨勢，也是發展阻礙。

目前，股權眾籌在中國的法律合規道路還任重道遠，但值得首肯的是，政府從金融創新角度還是肯定股權眾籌的發展。借鑒美國對股權眾籌的監管，具體體現在2012年頒布的《喬布斯法案》（JOBS ACT，也稱《創業企業扶助法》），主要內容是小額豁免，即投資人的投資數額每年不超過2000美元，而募集方最多可以獲得100萬美金的資金，即賦予股權眾籌行為合規。此舉是為股權眾籌設定了天花板，為眾籌融資發行提供豁免條件，也旨在幫助更多小微企業進行私募融資。

股權投融資：解決資本寒冬之道？

從成立到完成A輪融資，InnoTREE因果樹僅花了半年時間，并成為國內第一家被券商投資的股權眾籌平臺。目前，已經為菠菜圈、一分鐘搞定熊孩子、黑白校園、武漢頌達教育科技股份有限公司、山東中磁視訊有限公司和劇角映畫這六個項目完成近億元人民幣的融資，并同時為2家新三板掛牌企業完成不分定增份額的募集。截至2015年9月底，InnoTREE與100余家創業項目簽署戰略合作協議，服務創業項目300家，已經通過審核并約談的創業項目1000家。

以“一分鐘搞定熊孩子”為例，InnoTREE因果樹為其設置了專門頁面，內容涵蓋項目路演視頻、產品信息、創始團隊架構以及InnoTREE因果樹的“數據啊哈哈鏡”。最終，該項目獲得考拉資本160萬投資金額。

InnoTREE因果樹將該項目的融資過程以鏈條形式展現：早期環節包括從項目創建、項目信息收集、企業資質認證、項目信息審核通過；項目成功發布后，由InnoTREE投委會融資推薦審核通過，等待被投資人看中；接下來就是和有意向的投資人約談環節，完成《領投意向書》創建、完成《股東會決議書》，接著對領投信息審核通過；接著，完成領投資金160萬的確定（完成80%的融資進度）。接下來，其他小投資人也可以跟投進入，直到最后完成融資，進行打款。

就項目更具體和確切的信息，只有申請為合格投資人后，方可以進行查看。極大保護了早期項目的商業機密性。滕放表示，“InnoTREE因果樹打算在三年內完成100萬注冊用戶、實現1000家服務企業100億的交易額和100億市值規模。”目前，InnoTREE因果樹已經和近百家投資機構進行合作，包括紅杉資本、九合創投、亞杰匯、天星資本、飛馬基金、青桐資本、星火投資等。

值得一表的是，InnoTREE除了是一個投融資平臺，它還設計了一個“偶＋”工具，試圖用數據幫助創業者、投資人探清行業風口、動態和自我定位。

“偶＋”工具，投資創業需有據可循

“偶＋”，是InnoTREE因果樹平臺上一個用來透視創投行業的數據產品，通過“偶＋”，無論是創業者、還是投資人都可以觀察到行業資本概況，驗證自己創業設想是否可行。用滕放的話來說，“偶＋就是創投的燈塔，可以提高投融資環節中的信息可對稱性。”

具體來說，“偶＋”的數據產品包括“偶＋望遠鏡”和“偶＋透視鏡”。“偶＋望遠鏡”是展現行業資本青睞關系的數據產品，數據覆蓋范圍包含十多個一級行業，例如互聯網金融、電子商務，而每個一級行業包含幾個到幾十個二級行業，如互聯網金融下的股權投融資。“偶＋望遠鏡”可以按照投資額度和投資筆樹兩個維度來展示項目與資本的關系，是否受資本追捧，如何受資本追捧等。通過展現資本的密集程度，來顯示行業熱度。

偶＋望遠鏡（以互聯網金融為例）

而“偶＋透視鏡”則是以更加微觀的視角打入行業內部，進行行業內項目的打分與排名。這套數據的意圖是讓行業內從業者透視他人，了解業內競爭狀況。通過四個主要權重因子，團隊能力值、融資能力值、獲客能力值和創新能力值來進行綜合打分。

偶＋透視鏡（以互聯網金融為例）

而另兩款產品“偶＋行業動態”怎時對于行業新聞、行業報告兩方面的抓取，通過全網抓取，獲得行業內熱門的新聞事件，如融資事件、重大行業新聞。“偶＋偶像”是一款檢驗工具，在平臺上，用戶可以通過輸入一些基本信息，“偶＋偶像”會通過技術手段和金融模型，快速得出Idea在行業中的位置、優劣勢、及可行性程度。同事，也可以反饋給用戶，哪一類的投資人會對他的想法感興趣。

降低互聯網交易成本，提高人與人的互信

InnoTREE因果樹的創始團隊，一半來自互聯網，一半來自金融領域。聯合創始人之一的滕放，將團隊更加具體地描述為，“三個三分之一，券商投行三分之一、風險投資三分之一、互聯網三分之一。”在他看來，互聯網的出現，將顛覆傳統的投資人格局，股權投融資、股權眾籌會成為跨界整合的一道工具。特別是在金融杠桿率高居不下的中國，銀行信貸無法增加，股權眾籌一定會朝著提高資金利用效率、幫助小微企業的大方向邁進，而這也是國家樂于看到的。

盡管經歷了之前一波的資本熱潮，但仍有大量閑置資本、投資人不知道錢往哪里投。據初步估計，中國投融資市場上，已有1500萬合格投資人，已有超過8000億級別的私募股權資產配置規模。根據壹零財經數據，2015年上半年，股權眾籌的意向投資規模已經超過110億，實際完成融資35億，是2014年全年的2倍（15億）。可見，股權眾籌在中國的發展速度相當迅猛，并前景可觀。

“我們果斷進駐這個市場，也是通過充分調研，盡管政策尚未完全完善，但是大方向一定是正確的，”滕放表示。未來，他希望，政策跟進后，股權投融資能夠實現“良幣驅逐劣幣”的效果，從而將更多的閑置資本用在有價值的項目和創業者身上。盡管到最后只有1%的項目能成功，InnoTREE因果樹愿意做一個“創新漏斗”，幫助更多的項目找到資本的力量、數據的力量，實現創業夢想。