隨著科創大潮壓來，運營孵化器也似乎成為一個“不錯的”產業，但事實上，除了部分孵化器可以依托政府政策與稅收減免的福蔭，剩下的卻大多運營維艱，各有苦楚，要知道僅僅依靠廉價的工位出租與價值有限的附加值服務，是難以維持商業閉環的長期盈利。因此，越來越多的孵化器借著“離創業項目近”的優勢，開始涉獵早期天使投資，形成孵化器（半公共事業）與天使投資（市場化運作）的組合。近日，創業邦記者采訪了聚興工廠和逐鹿資本這對典型的組合拳。
起點：聚興工廠孵化器
聚興工廠成立于2011年，是一個專門孵化泛TMT領域的初創企業為主的孵化平臺，提供從工位（1500元／月）到創業服務等一系列的，具體到是商業、技術、法務、產品、市場和人力等服務。聚興工廠合伙人兼COO蔣濱遞出了第一張名片，“與其他孵化器以服務換取微股份的做法不一樣，我們在孵化器領域內的服務僅僅是實行傭金制。”在聚興工廠看來，換取股份是投資基金做的事情，“作為初創公司，他們一定是希望任何投資都是可以計入估值的，因此我們不會將服務和投資進行混淆。”
簡單直白一點，僅僅運營孵化器，聚興工廠的賬面是虧本的，由于孵化器大多數于半公共事業屬性，想要直接盈利困難重重，于是蔣濱遞出了他的第二張名片給創業邦記者，逐鹿資本投資總監。
轉身：逐鹿資本天使基金
2015年3月，逐鹿資本創始人劉子健和其他三個合伙人合盤開始經驗一些早期項目投資。基于前些年運營孵化器的經歷，逐鹿資本認為將孵化器與早期天使基金的結合，一方面是為投后管理提供各種優勢，“真的從物理空間上拉近創業者和投資人的距離”；另一方面，對于孵化器“幾無產出”的困境，天使投資提供最好的變現歸路，“基本上，天使投資給我們帶來的回報是比較可觀的，可以完全盤活孵化器這邊的日常運營。”
據逐鹿資本合伙人卓威舜表示，“如今孵化器過渡到早期投資已經不是商業秘訣，而是面臨行業競爭之下，不得不做出的選擇。”即使成立天使基金，也不能完全保障盈收，最大的問題在于“好的項目，越來越難找，現在投資機構也在不斷增加，如何在項目早期挖掘到好項目成為每個投資經理最頭疼的事情。”一方面，所有的投資人都在以數量換質量，依靠龐大體量的工作，如看BP、見創業者，做盡職調查等投前手段來刪選項目，還有培養斗智斗勇的魂魄，撇去創業者口若懸河中的泡沫；另一方面，提升投資機構也亟需提升品牌影響力，特別是投資人本身。“盡管一直在講創新意識，但整個投資行業還依然保持比較傳統的形態，點對點成為每個投資人的日常工作形態。”
一場有“預謀”的酒會
最近，逐鹿資本發起了一場上海地區（目測）最大規模的投資人酒會，邀請了機構合伙人、總監級別的投資人共計百余人。而現場的食物與酒水均由美食創業團隊提供，如小龍蝦餐飲品牌“蝦搞蝦弄”，“我們也是為這些創業團隊提供了露臉的機會，”卓威舜表示。
“上海是個在創業于投資氛圍上比較清冷的城市，南方人的內斂與含蓄與北方人的熱情和豪爽有著比較明顯的差異。”逐鹿資本希望通過定期的投資人活動，將投資機構進行整合，據了解，出席投資人酒會的投資人有的投早期項目，有的投成長期，有的則從事PE或IPO。在現場，有的投資人開玩笑，自己是來找“接盤俠”的。“傳統上，社會機構總是專注于投資人與創業者的對接，而我們的酒會則是提供不同機構之間的溝通機會，大家交流一下手上有什么好的項目可以進入到下一輪，”卓威舜向創業邦表示。
在現場，布置了八個討論室，分別貼上不同的標簽，如機器人、To B、醫療、電商等等，投資人可以選擇進入不同主題的討論室進行交談。卓威舜表示，“隨著創業者的熱情起來，現在也有越來越多新興的投資機構，這一端的資源長期屬于整合，未來我們希望把類似的投資人交流活動做成一個品牌活動，進一步推動投資圈的生態社區建造，特別是在上海這塊地域。”